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　　当前，我国医疗器械行业正处于政策与市场双重利好的重要窗口期，消费者的健康管理需求正逐步从“被动治疗”转向“主动预防”，专业化、智能化、可穿戴化逐步成为医疗器械行业发展趋势。随着医疗器械行业短期需求红利逐步消退，医疗器械企业的转型升级之路势在必行。《经济参考报》记者注意到，作为医疗器械行业龙头企业，鱼跃医疗（002223.SZ）正加快向“AI+医疗”转型的战略布局并积极开拓海外市场，不断探索高质量的稳定增长之路。

　　值得投资者关注的是，鱼跃医疗的销售费用和销售费用率始终保持在较高水平。具体来看，鱼跃医疗2025年前三季度的销售费用为12.33亿元，同比大增33.15%，远高于同期营收增速。与此同时，其管理费用和研发费用也分别同比增长9.34%和9.76%。公司表示，2025年前三季度销售费用激增主要源于工资奖金、电商平台费、广告费等方面的投入。另据半年报披露，2025年上半年，鱼跃医疗销售费用高达8.12亿元，包含工资薪金2.30亿元、电商平台费2.09亿元、广告及业务宣传费1.79亿元等。

　　拉长时间线看，鱼跃医疗的销售费用率呈现波动上升趋势。2020年至2024年，公司的销售费用分别为7.54亿元、9.45亿元、10.31亿元、10.88亿元、13.61亿元，销售费用率分别为11.21%、13.71%、14.52%、13.65%、17.99%。2025年前三季度，鱼跃医疗的销售费用率再创新高，达到18.83%。其中，第三季度单季的销售费用高达4.20亿元，销售费用率高达22.28%，仍处于上升趋势。

　　鱼跃医疗定下宏伟目标，或与2020年左右公司业绩高速增长有关。2020年，医疗器械市场需求激增，鱼跃医疗主营的制氧机、呼吸机、血氧仪、血糖仪等产品需求旺盛。当年，鱼跃医疗营收达67.26亿元，同比增长45.08%；归母净利润达17.59亿元，同比大增133.74%。但是2021年，公司业绩又出现了增收不增利的情况。2022年，鱼跃医疗的营收和归母净利润只有微幅增长，但扣非归母净利润却同比下滑5.19%。

　　与此同时，鱼跃医疗也在积极布局数字化、可穿戴化产品，通过与AI技术深度融合，逐步打造“硬件+软件+数据”的一体化健康管理生态体系。2025年4月，鱼跃医疗在南京举行新品发布会，推出鱼跃首代医疗大模型并开始AIagent健康管家公测，这标志着公司战略的重大升级。目前，鱼跃医疗已陆续推出多款基于“轻量化设计+舒适佩戴+AI赋能”理念打造的前沿医疗器械，比如，Anytime4、Anytime5系列动态血糖仪新品。